НБУ має ліквідувати "подвійний" валютний курс, щоб урятувати макроекономічну стабільність – аналітики

"Центробанк має обмежені ресурси та інструменти й водночас конфліктуючі цілі. Він не може одночасно підтримувати обмінний курс, друкувати гроші для покриття фіскального дефіциту та підтримувати стабільність фінансової системи. Можна сказати, що війна вимагає екстраординарних зусиль – і ми погоджуємося, що під час війни домінування фіскальної влади над центробанками не є рідкістю, але у нашій ситуації цифри "не збігаються", і тому ризики розгортання кризи значно зростають", – ідеться в колонці.

Автори зазначають, що прогнозоване міжнародне фінансування на другу половину 2022 року становитиме приблизно $18 млрд. Якщо щомісячні витрати резервів на підтримку курсу становитимуть $4 млрд, а виплати за зовнішнім боргом – тіло та відсотки – $3 млрд до кінця року, валютні резерви можуть знизитися до небезпеки низького рівня – $12–15 млрд.

"Фіксація обмінного курсу була правильним кроком на початку війни, коли економіка постраждала особливо сильно й було критично важливо контролювати очікування, щоб уникнути паніки. Однак із кожним наступним днем війни обмінний курс віддаляється від економічних реалій, що накопичує дисбаланси, і вони змушують НБУ швидко "спалювати" валютні резерви. НБУ може або девальвувати гривню, або дозволити їй вільно плавати, проте він не може продовжувати підтримувати фіксований курс", – упевнені аналітики.

Експерти переконані, що такі заходи дадуть змогу ринку пом'якшувати шоки та приберуть майбутні викривлення, оскільки комерційні банки через множинні курси одержують невиправдано високу маржу в розмірі 10–15% на обміні валют. І від цього страждають українські експорти галузі, а Мінфін недоотримує доходи у гривні – від митниці та міжнародної допомоги, що надходить нам у валюті.

"Потрібно пам'ятати, що у війні на виснаження економічний фронт критично важливий для перемог на полі бою. Макроекономічна стабільність є надважливою умовою для роботи економіки. Ландшафт змінюється, і Україна має готуватися до тривалої війни", – резюмували експерти.

Наприкінці лютого НБУ зафіксував валютний курс на рівні 29,25 грн/$, за таким самим курсом зобов'язані продавати валюту експортери. Купувати валюту їм доводиться за комерційним курсом банків, який становить 35–36 грн/$.