Як ЄС планує фінансувати Україну. Reuters розкрило два основні плани

За даними ЗМІ, зустріч членів ЄС запланована на четвер, 13 листопада. Міністри фінансів зберуться у Брюсселі після того, як лідери блоку 23 жовтня пообіцяли забезпечити потреби України на 2026–2027 роки й доручили Єврокомісії підготувати конкретні варіанти фінансування.

За словами високопосадовця ЄС, який бере участь у переговорах, документ із варіантами комісії поки не готовий. Утім, на його думку, є лише два реалістичні шляхи надати Україні €130–140 млрд, які, ймовірно, знадобляться.

Перший варіант – використати заморожені російські активи, як запропонувала комісія, пише Reuters. Водночас Росія минулого місяця заявила, що такі дії будуть незаконними, і пригрозила "болісною відповіддю".

Більшість російських активів, заморожених у Європі, зберігають на рахунках бельгійського депозитарію цінних паперів Euroclear. Від початку повномасштабного вторгнення Росії в Україну майже всі ці папери погасилися й перетворилися на готівку, повідомляє Reuters.

У разі використання заморожених активів ЄС планує замінити російські кошти на рахунках Euroclear безкупонними облігаціями класу AAA, які випустить Єврокомісія. Як ідеться у статті, ці кошти мають передати Києву, а погашення відбудеться лише після отримання Україною репарацій від Росії, фактично перетворюючи позику на грант.

У такій схемі єдиний фінансовий внесок урядів ЄС – гарантування позик комісії, виданих для Euroclear. Ризик того, що гарантії доведеться реалізувати, дуже малий, оскільки уряди ЄС самі вирішують, коли розблоковувати російські активи. Високопосадовець ЄС у коментарі агентству заявив, що, найімовірніше, лідери ЄС зупиняться на моделі "кредиту на репарації".

Проте Бельгія, де розташований Euroclear, вважає, що вона буде відповідальною в разі успішного російського судового позову проти компанії. Тому, як пише ЗМІ, країна хоче, щоб уряди ЄС пообіцяли надати потрібні кошти для повернення Москві протягом трьох днів, якщо суд вирішить, що активи мають повернути. Посадовці урядів ЄС кажуть, що, навіть якщо така потреба малоймовірна, мобілізація понад €100 млрд за три дні стане великою проблемою для ЄС.

Зараз, за словами високопосадовця, Бельгія наполягає на міцній юридичній базі операції й просить інші країни ЄС із замороженими російськими активами приєднатися, щоб розділити відповідальність. За інформацію ЗМІ, зараз комісія веде переговори з Бельгією, щоб забезпечити підтримку лідерів ЄС у грудні.

Другий варіант фінансової підтримки України полягає в тому, щоб уряди ЄС залучали кошти на ринку, що потребуватиме додаткових витрат на сплату відсотків. Цей варіант вважають менш привабливим: він збільшить боргове навантаження вже сильно заборгованих країн і потребуватиме щорічної виплати відсотків – або від України, яка не може їх сплачувати, або від самих країн ЄС, зазначає Reuters.

Контекст:

10 вересня 2025 року президентка Єврокомісії Урсула фон дер Ляєн оголосила про нову стратегію підтримки України коштом заморожених російських активів. Як пояснив оглядач Reuters Г'юго Діксон, пропозиція так званого репараційного кредиту припускає, що країна може отримати фінансування із заморожених російських активів без їхньої прямої конфіскації.

23 жовтня президент Європейської ради Антоніу Кошта перед початком засідання Євроради у Брюсселі запевнив президента України Володимира Зеленського, що лідери країн – членів Євросоюзу підтвердять свою підтримку України і зможуть ухвалити рішення про репараційну позику із заморожених російських активів на період 2026–2027 років. Бельгійський прем'єр одразу назвав три умови, за яких погодиться підтримати ідею про "репараційну позику".

24 жовтня прем'єр-міністерка Данії Метте Фредеріксен заявила, що рішення стосовно "репараційного кредиту" Україні через заморожені російські активи потрібно ухвалити до Різдва.

7 листопада Єврокомісія попередила країни ЄС про ризик щорічних витрат до €5,6 млрд, якщо вони не погодять створення репараційного кредиту для України на €140 млрд коштом заморожених російських активів.