Нацбанк Украины сохранил учетную ставку на прежнем уровне и объяснил, что будет с инфляцией

"Правление Национального банка приняло решение сохранить учетную ставку на уровне 15,5%. Это поддержит устойчивость валютного рынка и контролируемость инфляционных ожиданий, что будет способствовать возвращению инфляции на траекторию устойчивого замедления. В случае усиления угроз для устойчивого снижения инфляции до цели 5% НБУ будет удерживать учетную ставку неизменной дольше, чем предполагалось", – говорится в сообщении.

По данным НБУ, в мае инфляция, вероятно, достигла своего локального максимума.

"Оценки НБУ свидетельствуют о дальнейшем росте годовой инфляции в мае, которая несколько превысила текущую прогнозную траекторию. На ценах на продовольствие дополнительно сказались весенние заморозки, повлиявшие на стоимость первых партий овощей и фруктов нового урожая. [...] Фундаментальное инфляционное давление подпитывалось устойчивым потребительским спросом и дальнейшим ростом производственных затрат бизнеса, в частности на оплату труда", – говорится в релизе.

По прогнозам регулятора, в дальнейшем инфляция будет постепенно замедляться в направлении цели 5%.

"Этому будут способствовать поступления новых урожаев, лучше, чем в прошлом году, ситуация в энергетике, уменьшение мировых цен на нефть и ослабление внешнего ценового давления, а также дальнейшее влияние мер монетарной политики НБУ. Значительный статистический эффект будет иметь и прошлогодняя высокая база сравнения административно-регулируемых цен, в частности из-за одноразового повышения тарифов на электроэнергию в июне 2024 года", – заявили в НБУ.

В Нацбанке подчеркнули, что траектория замедления инфляции в ближайшие месяцы будет в значительной степени зависеть от влияния весенних заморозков и погодных условий летом на предложение и цены сельскохозяйственной продукции.

Следующее заседание правления НБУ по вопросам монетарной политики состоится 24 июля.

Контекст:

Учетная ставка определяет норму процента, взимаемого НБУ в случае рефинансирования коммерческих банков. Чем выше ставка, тем дороже для банков и для потребителей стоят кредиты и депозиты. Это стимулирует бизнес и население накапливать деньги, а не тратить их. В результате спрос на товары уменьшается, инфляция замедляется. Обратная сторона повышения учетной ставки – сокращение кредитования и, как следствие, замедление экономического роста.

В июне 2020 года учетная ставка в Украине достигла исторического минимума – 6%. В марте 2021-го НБУ начал постепенно повышать ее, и в январе 2022 года, за месяц до российского полномасштабного вторжения, она составила 10%. В июне 2022-го Нацбанк повысил ставку до 25%. Она держалась на этом уровне более года: в июле 2023 года ее снизили до 22%, а в декабре – до 15%.

В течение 2024 года НБУ трижды снижал ставку: в марте – до 14,5%, в апреле – до 13,5%, в июне – до 13%. В марте 2025 года НБУ повысил учетную ставку до 15,5%.