+16 Киев
Американский доллар сегодня стоит почти 12 гривен, а за евро дают больше 16. Ужас от льющейся крови на востоке страны несколько отодвинул в народном восприятии беспокойство и раздражение, вселяемые убывающей ценностью зарабатываемых денег. Но когда ты приходишь в себя после полученного в драке сотрясения мозга, то вспоминаешь, что тебе еще и сломали нос.
О том, что ситуация серьезна, говорит тот факт, что Александр Турчинов, пребывая на излете своей должности и.о. президента, распорядился о моратории на изъятие залогового имущества у тех, кто не может расплатиться по валютным кредитам. Премьер-министр Арсений Яценюк несколько дней назад, когда за доллар давали еще "всего" 11 гривен 22 копейки, в парламенте высказался о том, что курс вообще-то в данных условиях мог быть гораздо выше: "Курс доллара держим сегодня 11,22 гривны, а должен быть как минимум в два раза больше при таких обстоятельствах. Мы пытаемся стабилизировать курс". Не понятно, зачем глава правительства озвучил предел возможного. Не для того ли, чтобы предупредить о том, что, возможно, и придется таки отстегивать четвертак за бакс? Инфляционное ожидание – великая сила, ворочающая горы, тем более, если эти горы из бумаги. Наши эксперты, оба в свое время – министры экономики Украины, рассуждая о судьбе гривны, говорят разное.
ВЕРСИЯ №1. ВСЕ – ОТ ЛУКАВОГО
Владимир Лановой, министр экономики Украины (1992), доктор экономических наук Фото: lenta-ua.net
– В своем недавнем докладе премьер-министр заявил, что у банков не хватает кредитных ресурсов, поэтому они не могут финансировать производство, а попытки Нацбанка рефинансирования коммерческих учреждений – в этом году банкам уже дали 80 млрд грн – приводят к ослаблению гривны. Да, гривна действительно в избытке идет на валютный рынок. Но я хочу подчеркнуть: курс провалился с 9 до 12 гривен за доллар вследствие эмиссионной политики Национального банка. Все разговоры о том, что на это повлияла война или что это произошло из-за искусственного удержания курса на протяжении нескольких лет, – все это от лукавого.
Реальное значение курса должно быть на уровне 9,50 гривен за доллар. Уже сейчас торговый баланс – то есть валютные платежи и поступления – сбалансирован, это было достигнуто еще в первом квартале этого года, когда начался процесс девальвации и гривна дошла до 9,50 за доллар, вот это и был реальный курс, все остальное – искусственное нагнетание гривны, она в избытке. В Нацбанке считают, что чем больше гривны дать банкам, то тем лучше у них будет платежеспособность. Однако финансовые позиции становятся хуже: избыточные гривны вкладывают в валюту, при этом валютные кредиты становятся проблемными и для населения, и для предприятий. Кстати, и кредиты правительству тоже становятся проблемными. Правительство получает доходы, естественно, в гривнах – и больше гривен тратит для того, чтобы погасить валютные кредиты внутри страны. Но правительство выручает получение валютных кредитов за рубежом. У одних есть где взять валюту, у других – нет.
Правительство в этих условиях не теряет, а наоборот, выигрывает
Получается, что передавая дополнительные, эмиссионные, не подкрепленные денежные средства коммерческим банкам, Национальный банк разрушает валютно-курсовую позицию. Процентные ставки резко выросли в связи с инфляционными ожиданиями.
Правительство в этих условиях не теряет, а наоборот, выигрывает. Потому что если оно сейчас возьмет доллары за рубежом, например, один миллиард и захочет профинансировать внутренние социальные или военные нужды, то оно этот миллиард долларов превратит не в восемь или девять миллиардов, а в 12. А если в 15 – так еще лучше. И, конечно, оно будет иметь большие бюджетные ресурсы только за счет этой курсовой разницы. Так что это фискальная позиция, не улучшающая положение других участников экономики. Все страдают, а правительство в ажуре.
Валютные возможности для правительства резко выросли, оно теперь может получать займы не только от правительств или организаций МВФ, Международного банка, но также от частных лиц. Сейчас уже выпущено на два миллиарда долларов еврооблигаций, а спрос на них на еврорынке был – три миллиарда. Почему готовы покупать облигации украинского правительства? Потому что все знают, что за этим стоит МВФ, Евросоюз, а значит, долги будут возвращены. Мы уже перестали быть банкротом. Процентные ставки остались такими же: 13–14–15%, то есть сумасшедшие доходы, и доллары, конечно, могут прийти в страну. Но видите ли, в чем дело, для стабилизации и снижения курса эти доллары должны поступить на внутренний рынок, потому что курс образуется внутри страны.
Курс 12 гривен за доллар – это слишком, это веревка на шее у экономики
Один путь – одолжить много долларов за границей и начать продавать их внутри страны или давать валютные займы со стороны правительства. Тогда валюты будет достаточно, и спрос на нее удовлетворится. Ее даже может быть больше, чем надо, – у нас, кстати, в 2007–2008 году такое происходило, когда валюты было больше, чем спрос на нее, тогда гривна укрепилась до 4,5 за доллар.
Другой путь – нормальное денежное регулирование, когда ресурсы банков формируются на рынке, а не централизовано, исходя из печатания денег Нацбанком. Нужно остановить это искусственное рефинансирование, о котором и говорил Арсений Яценюк, тогда гривна перестанет быть в избытке, начнется реальная борьба за нее. Гривна будет желаннее и тверже – вот тогда курс может укрепиться. Есть разные способы укрепления курса. В общем, я считаю, что курс 12 гривен за доллар – это слишком, это веревка на шее у экономики.
Итак, следуя логике Владимира Ланового, события на востоке страны имеют мало отношения к увеличению курса доллара и, соответственно, к падению гривны. По мнению этого эксперта, рефинансирование финучреждений и печатание национальных денег – это раскручивающийся маховик, только ускоряющий падение гривны. И чтобы противостоять этому пагубному и для населения, и для экономики в целом явлению, правительству следует прекратить вброс гривны, выключить станок и подать на внутренний рынок взятую извне твердую валюту. Другой экономист придерживается несколько иного мнения.
ВЕРСИЯ №2. ВСЕ – ОТ НЕРВНОГО
Сергей Терехин, министр экономики и по вопросам евроинтеграции Украины (2005) Фото: debaty.org
– Есть два подхода к определению курса валюты. Первый – рыночный. Сколько дают валюты – столько и есть. Второй – утилитарно-экономический, когда, скажем, сравнивают паритет потребительской способности купить один батон или гамбургер в той или иной стране.
Имеется множество нюансов, которые влияют на курс одной валюты по отношению к другой. Вот, допустим, в Украине практически не продается российский рубль. Тут есть и экономическая часть, и составляющая психологического характера. Так выходит, что на наличном рынке, где формируется курс валют, мало экономики, но много эмоций. То же самое можно сказать по поводу правил установления курса на межбанке между гривной и долларом США или евро.
Пока существуют риски вложения в Украину, нельзя прогнозировать, как будет вести себя курс гривны по отношению у другим валютам
Есть экономисты, которые начинают рассуждать о том, что происходит с платежным балансом, состоянием текущего счета и так далее. Но, с другой стороны, срабатывают просто нервы. И вот пока существуют риски вложения в Украину инвестиций, пока есть стремление побыстрее забрать эти деньги из Украины, нельзя прогнозировать, каким образом будет вести себя курс гривны по отношению у другим валютам.
Премьер-министр Арсений Яценюк – абсолютно утилитарный экономист. Вчера он в Верховной Раде сказал, что в том случае, если будут продолжаться безобразия в двух областях Украины, которые выпускают приблизительно треть продукции, поставляемой за границу, в Украину не придет валюта. Пока там хозяйничают местные бандиты, блокируют железную дорогу и так далее, поставлять продукцию за рубеж будет сложно. Валютная выручка не придет в Украину, в результате возникает вопрос с пополнением валютного фонда страны. А из валютного фонда Украины платятся всяческого рода долги, допустим, той же самой России, погашаются долги перед Валютным фондом, Европейским банком и другими кредиторами.
Хозяйничают местные бандиты – поставлять продукцию за рубеж сложно. Значит, валютная выручка не придет в Украину
То есть для Украины, для Киева очень важно, чтобы в Донецкой и Луганской областях, где сосредоточено около трети экспортных производств, все было хорошо: чтобы продукция шла на экспорт, давала выручку, которая шла бы в валютный фонд Украины, а из этого фонда шли бы выплаты тем же самым луганским и донецким шахтерам как компенсация их затрат. Ведь экономика Украины – это организм. Если вырезать почку, работать можно, но плохо. Нам очень хочется, чтобы все было мирно. Чтобы было в этом отношении, скажем, так, как раньше, но при одном нюансе: больше денег необходимо оставлять в регионах.
По мнению Сергея Терехина, главная причина кроется в нестабильности ситуации внутри страны. В заключение остается добавить, что история не знает ни единой страны, которая бы претерпевала нестабильность, тем более – вела военные действия, и при этом не ощущала бы девальвации своих денег. Даже Соединенные Штаты с их исполинской экономикой – не исключение. Чего же тогда стоит говорить об Украине? Здесь с премьером сложно не согласиться. И если бы гривна в нашей ситуации незыблемо осталась на домайданной отметке – 8 за доллар – вот тогда и следовало бы ломать голову и говорить о чудесном парадоксе. А с деньгами – никаких чудес: сейчас больше, чем когда-либо, их боятся потерять, но и, как обычно, стараются приумножить. Любопытные могут ознакомиться с тем, что говорили Gordonua.com экперты о девальвации гривны еще месяц назад.
